Performance and Risk: Model Pricing Balancing (spanish)
Essay by clases particulares Heracles • May 29, 2016 • Term Paper • 2,279 Words (10 Pages) • 1,187 Views
Resumen Capitulo 10
Rendimiento y riesgo: el modelo de asignación de precios de equilibrio (CAPM)
Integrantes
Elisabeth Herrera
Miguel Jiménez
Cynthia Muñoz
Académico
Freddy Zavala
Fecha
07- 08-2013
En este capítulo se analizara la relación entre el riesgo y el rendimiento de los instrumentos individuales y cuando estos son parte de un portafolio.
Instrumentos individuales
Rendimiento esperado
Es el beneficio que se espera que se obtenga de una acción a lo largo del siguiente periodo. Este se puede obtener a través del rendimiento promedio por periodo que un instrumento haya adquirido en el pasado. También, a través de una análisis detallado de los programas de una empresa. Alguna información interna o un modelo basado en la computadora.
Varianza y desviación estándar
Sirve para medir la volatilidad del rendimiento de un instrumento. El texto define varianza y desviación estándar de la siguiente manera: “es una medida de las desviaciones del rendimiento de un instrumento respecto de su rendimiento esperado elevadas al cuadrado. La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza”.
La varianza y la desviación estándar miden la variabilidad de las acciones individuales, en cambio si se quiere medir como se relacionan dos variables aleatorias, se debe utilizar la covarianza y correlación.
Covarianza y correlación
Es un valor que evalúa la interrelación entre dos instrumentos.
A través de un ejemplo se desarrollará la obtención del rendimiento esperado, varianza y desviación estándar, covarianza y correlación.
Ejemplo
“Suponga que algunos analistas financieros consideran que existen cuatro estados igualmente probables en la economía: la depresión, la recesión, la normal y el auge. Se espera que los rendimientos de Supertech Company se apeguen a los ciclos económicos, cosa que no correo con los rendimientos de Slowpoke Company. Las predicciones de los rendimientos son las siguientes:
Rendimientos de Supertech %[pic 2] | Rendimientos de Slowpoke %[pic 3] | |
Depresión | -20 | 5 |
Recesión | 10 | 20 |
Normal | 30 | -12 |
Auge | 50 | 9 |
Calcular la varianza: Cuatro pasos para calcular la varianza
- Calcular el rendimiento esperado de cada instrumento
[pic 4]
= rendimiento individual[pic 5]
n = cantidad de rendimientos en total
Entonces
= (-0.20+0.10+0.30+0.50)/4= 0.175=17.5% [pic 6]
= (0.05+0.2-0.12+0.09)/4= 0.055=5.5%[pic 7]
- Calcular desviación del rendimiento esperado
[pic 8]
Estado de la economía | Tasa de rendimiento | Cálculo Desviación del rendimiento esperado | Resultado desviación rendimiento esperado |
Depresión | -20 | (-0,20-0,175) | -0,375 |
Recesión | 10 | (0,10-0,175) | -0,075 |
Normal | 30 | (0,30-0,175) | 0,125 |
Auge | 50 | (0,50-0,175) | 0,325 |
Estado de la economía | Tasa de rendimiento | Cálculo Desviación del rendimiento esperado | Resultado desviación rendimiento esperado |
Depresión | 0,05 | (0,05-0,055) | -0,005 |
Recesión | 0,2 | (0,2-0,055) | 0,145 |
Normal | -0,12 | (-0,12-0,055) | -0,175 |
Auge | 0,09 | (0,09-0,055) | 0,035 |
- Desviaciones al cuadrado: Como algunas son positivas y otras negativas, es difícil trabajar con ellas, ya que si se suma todas las desviaciones de una sola compañía, su resultado es 0. Por lo que para que sean más significativas, las desviaciones se elevan al cuadrado.
[pic 9]
Estado de la economía | Cálculo Desviación del rendimiento esperado | Resultado desviación rendimiento esperado | Valor de la desviación al cuadrado |
Depresión | (-0,20-0,175) | -0,375 | 0,140625 |
Recesión | (0,10-0,175) | -0,075 | 0,005625 |
Normal | (0,30-0,175) | 0,125 | 0,015625 |
Auge | (0,50-0,175) | 0,325 | 0,105625 |
Suma | 0,267500 |
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