Performance and Risk: Model Pricing Balancing (spanish)

Resumen Capitulo 10

Rendimiento y riesgo: el modelo de asignación de precios de equilibrio (CAPM)

Integrantes

Elisabeth Herrera

Miguel Jiménez

Cynthia Muñoz

Académico

Freddy Zavala

Fecha

07- 08-2013

En este capítulo se analizara la relación entre el riesgo y el rendimiento de los instrumentos individuales y cuando estos son parte de un portafolio.

Instrumentos individuales

Rendimiento esperado

Es el beneficio que se espera que se obtenga de una acción a lo largo del siguiente periodo. Este se puede obtener a través del rendimiento promedio por periodo que un instrumento haya adquirido en el pasado. También, a través de una análisis detallado de los programas de una empresa. Alguna información interna o un modelo basado en la computadora.

Varianza y desviación estándar

Sirve para medir la volatilidad del rendimiento de un instrumento. El texto define varianza y desviación estándar de la siguiente manera: “es una medida de las desviaciones del rendimiento de un instrumento respecto de su rendimiento esperado elevadas al cuadrado. La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza”.

La varianza y la desviación estándar miden la variabilidad de las acciones individuales, en cambio si se quiere medir como se relacionan dos variables aleatorias, se debe utilizar la covarianza y correlación.

Covarianza y correlación

Es un valor que evalúa la interrelación entre dos instrumentos.

A través de un ejemplo se desarrollará la obtención del rendimiento esperado, varianza y desviación estándar, covarianza y correlación.

Ejemplo

“Suponga que algunos analistas financieros consideran que existen cuatro estados igualmente probables en la economía: la depresión, la recesión, la normal y el auge. Se espera que los rendimientos de Supertech Company se apeguen a los ciclos económicos, cosa que no correo con los rendimientos de Slowpoke Company. Las predicciones de los rendimientos son las siguientes:

Calcular la varianza: Cuatro pasos para calcular la varianza 

1. Calcular el rendimiento esperado de cada instrumento

[pic 4]

= rendimiento individual[pic 5]

n = cantidad de rendimientos en total

Entonces

= (-0.20+0.10+0.30+0.50)/4= 0.175=17.5% [pic 6]

= (0.05+0.2-0.12+0.09)/4= 0.055=5.5%[pic 7]

1. Calcular desviación del rendimiento esperado

[pic 8]

1. Desviaciones al cuadrado: Como algunas son positivas y otras negativas, es difícil trabajar con ellas, ya que si se suma todas las desviaciones de una sola compañía, su resultado es 0. Por lo que para que sean más significativas, las desviaciones se elevan al cuadrado.

[pic 9]